民以食为天。今年以来，受俄乌冲突影响，全球粮食供应紧张，价格维持高位。
党的二十大报告提及：“全方位夯实粮食安全根基，全面落实粮食安全党政同责，牢牢守住十八亿亩耕地红线，逐步把永久基本农田全部建成高标准农田，深入实施种业振兴行动，强化农业科技和装备支撑，健全种粮农民收益保障机制和主产区利益补偿机制，确保中国人的饭碗牢牢端在自己手中。”这预示着，今后党和政府将采取更加有力的措施确保粮食安全，使国人不仅“吃饱”，更要“吃好”。
政策推动行业潜在变革
国家“十四五”规划强调，持续强化农业基础地位，深化农业供给侧结构性改革。《“十四五”推进农业农村现代化规划》具体提出，要实现粮食等重要农产品供给的有效保障，粮食综合生产能力稳步提升，产量保持在1.3万亿斤以上，确保谷物基本自给、口粮绝对安全。生猪产能巩固提升，棉花、油料、糖料和水产品稳定发展，其他重要农产品保持合理自给水平。
据国家粮食和物资储备局数据，2021年全国粮食总产量达到13657亿斤；人均粮食产量483.5公斤，高于国际公认的400公斤粮食安全线。据国家统计局最新披露数据，2022年全国粮食总产量13731亿斤，比2021年增加74亿斤。另据国家统计局数据，当前我国粮食库存消费比超过50%，稻谷和小麦库存量超过一年的消费量，库存消费比远超过联合国粮农组织的粮食安全警戒线。
不过，疫情持续、极端天气情况频发、俄乌冲突导致地缘政治紧张等对全球粮食供应体系造成很大冲击，国际粮食供应链稳定性不容乐观。今年以来，联合国世界粮食计划署等多家国际组织和机构都对粮食危机发出警告。
在多重不利因素影响下，我国粮食安全面临库存降低、价格上行压力增大、进口不确定性加大等挑战。
粤开证券研报认为，从政策面来看，我国实施粮食安全战略，多项政策保障口粮绝对安全。一是土地方面，守住18亿亩耕地红线，优化农业种植结构，保障粮食产量稳定。二是生产方面，向种粮农民发放补贴保障农民收益，并推动农业供给侧改革。三是贸易方面，进口配额管理限制了粮食进口规模，保证国内自给自足。基于上述政策保障，我国粮食供应安全性较高。
兴业证券表示，近年来，面对严峻复杂的国际疫情和世界经济形势，叠加地缘政治危机、极端天气变化影响，粮食安全成为全球各国关注焦点。生产成本的抬升、对种源自主可控的要求将进一步推动农业产业转型升级，包括国内转基因市场渗透率提升、养殖行业劣质产能出清、疫苗行业洗牌（新版兽药GMP的推出）等行业变革带来的投资机会均值得关注。
技术渗透、提升生产效率诉求加强
近年来，国际农产品价格大幅上涨、国内饲料原料供需缺口扩大、以及病虫害等不利因素均加强了技术渗透、提升生产效率的诉求，转基因技术加速推广已迫在眉睫。
根据光明网援引农业农村部公开资料，作为世界第一农业大国，2021年我国农作物种子贸易额达到10.1亿美元，但是进口额高达6.8亿美元，出口只有3.3亿美元，贸易逆差达到3.5亿美元。转基因技术作为“打好种业翻身仗”的重要一环，对单产的提升可以有效弥补我国耕地面积不足的劣势，降低由于大豆等农产品进口依存度高带来的粮食安全风险。
目前转基因育种技术主要应用于玉米、棉花和大豆等作物，常用的目的基因性状主要有抗虫特性和抗除草剂特性两种。国内棉花转基因已商用多年，大豆以进口为主，玉米成为转基因推广的主要突破口。
兴业证券表示，转基因能实现虫害控制（减小损失）、减少农药投入，同时在前二者基础上，品质优良价格更高。参考海外经验，转基因作物能显著提升生产效益。
2020年1月，大北农、隆平高科公告获得转基因性状安全证书。2022年1月，农业农村部修改《主要农作物品种审定办法》，新增转基因品种审定办法。2022年6月，《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》《国家级转基因玉米品种审定标准（试行）》正式公布实施。相关企业或最快于年底获得品种审定证书，则后续销售季转基因种子有望实现商业化销售。
从当前国内的转基因技术来看，转基因抗虫玉米有望带来约10%的亩产提升，能够在一定程度上减少国家对粮食进口的依赖。转基因商用化后，正规种子和非法种子的性能差距继续拉大，能够侧面推动我国种子行业的集中度提升，进一步提高行业生产效率。
种业龙头迎来加速发展期
国信证券总结，俄乌冲突及印度高温、干旱气候等影响或将延续。继续看好种业周期与成长共振。周期性方面，目前国内粮食储备充足，但在国际粮价高位支撑下，国内粮价有望维持高位，具体如下：
1、玉米：预计饲用需求或先减后增，且小麦涨价后玉米重回能量饲料主位。玉米库存消费比已位于正常区间，预计后市玉米价格继续维持高位。
2、小麦：国内小麦价格已涨至阶段性高位，且总体供过于求。2022年，国家继续提高最低收购价格，预计后市国内小麦价格稳中趋降。
3、水稻：国内水稻库存充足，且俄乌冲突与天气因素对水稻影响较小，稻谷价格较为平稳，预计后市稻谷价格或维持稳定。
成长性方面，全球潜在粮食安全危机背景下，政策面正推动种业高质量发展。
2021年7月，中央全面深化改革委员会第二十次会议审议通过《种业振兴行动方案》，强调要扶持优势种业企业发展，要着力培育一批具有较强研发能力、产业带动力和国际竞争力的种业重点龙头企业，发展一批具有差异化竞争优势、专业化服务能力强的“专精特新”企业。2021年12月以来，中央政治局会议、国务院常务会议、中央经济工作会议、中央农村工作会议、中央“一号文件”等一系列重要会议和政策，持续关注和聚焦种业发展。
因看好种业与种植业的行业前景，国联证券推荐布局转基因赛道的杂交育种龙头隆平高科，拥有优质大品种且品种储备充足的登海种业，转基因性状研发实力领先的大北农。同时，建议关注打造全产业链闭环的荃银高科，掌握优质耕地基地的苏垦农发。
