银河证券12月14日发布农林牧渔行业研究报告，报告摘要如下：
市场行情回顾：本周大盘小幅上涨，沪深300指数下降1%,农林牧渔板块上涨0.4%,在申万28个子行业排名第9。子版块中农产品加工、渔业板块表现较好。个股层面，位于周上涨前列的公司有万福生科、福成股份、西王食品；位于周下跌前列的公司有朗源股份、亚盛集团、南宁糖业。
农产品价格跟踪：猪市：本周生猪价格17.26元/公斤，周上涨1.5%,头均盈利608元，周上涨2.18%;仔猪价格40.78元/公斤，周上涨0.15%。
禽市：白羽肉鸡7元/公斤，持平；青岛鸡苗1.15元/羽，周下降20.69%;烟台鸡苗1.6元/羽，周下跌15.79%。玉米、大豆：玉米大连港价格1860元/吨，周下降1%;大豆现货价3726.32元/吨，周持平；大连大豆压榨加工利润62元/吨，周上涨19.23%。小麦、白糖：小麦现货均价2534.29元/吨，周上涨0.57%;柳州白糖现货价6980元/吨，周下降0.57%。海参、扇贝：海参均价130元/公斤，周持平；扇贝均价8元/公斤，周持平。
投资建议：中央再强调农业供给侧改革，优选改革主题。中共中央政治局于12月9日召开会议对2017年的经济工作进行分析研究，继16年一号文件后再次明确提出农业供给侧改革，并将其放在供给侧改革任务的首位。
我们认为，农业供给侧改革主要有两层含义：1、去产能去库存，使产需相匹配。一方面淘汰落后产能（如环保政策趋严淘汰养殖落后产能），一方面使全行业产能适当收缩（如收储制度改革）；2、扩大规模经营，提高生产效率。一方面对土地、资本、劳动力等生产资料进行合理配置（如土地流转制度改革），一方面通过科技创新和现代化提高效率（如玉米转基因的放开）。对应目前我国国情，供给侧改革包含以下几大投资主题：1、玉米价格市场化改革，产业链利益重新分配。过去为了保护农民利益，国家对玉米等重要农产品进行收储，将产业链利润留在种植端，导致我国农产品价格和市场价格严重脱轨，产品竞争力缺乏，库存大量积压。2016年，玉米改收储为直补，玉米价格逐渐市场化，而产业链利润也将重新分配。2、农垦改革和土地流转。农业板块的国企包括两大类，一类是国家和地方国资委控股，一类是农垦和兵团控股。该类企业控制了农业大部分资源性资产，如土地、大宗农产品的储备和经营等，而农垦企业因为控制大量土地而备受关注。农垦改革未来的改革重点包括垦区管理体制及社会职能的调整、土地确权及流转等。3、种业的创新升级，主要落脚点在转基因。十三五规划中国家对玉米转基因产业化态度已经明确放开，从目前企业的进度来看，预计到2018年我国将出现成熟的商业化玉米品种，玉米种子的企业格局将发生变化。
建议关注投资标的：1、预计玉米价格在2017年大概率仍将走低并见底，继续利好下游饲料、养殖企业，推荐禾丰牧业、海大集团、大北农；2、农垦改革标的主要包括：北大荒、亚盛集团、海南橡胶；3、种业转基因对应标的：隆平高科、登海种业、大北农。
