1、本次报告美豆旧作库存及新作库存均低于市场预期水平,尤其新作结转库存,大幅低于市场预测水平,利多美豆。
2、具体数据来看,本次报告显示美豆旧作库存4亿蒲式耳,预期4.26,4月4.45;美豆新作库存3.05亿蒲式耳,预期4.05。
3、南美产量方面,巴西产量减100万吨至9900万吨,市场预期9942万吨;阿根廷产量减250万吨至5900万吨,市场预期5573万吨。南美总体减产幅度低于市场预期水平。
4、本次报告数据利多,旧作及新作平衡表的调整幅度超出市场预估水平,给了资金继续做多的理由。从盘面反应来看,美豆冲破了之前震荡整理的平台,继续上攻。
5、尽管基本面维持强势,但我们仍然提示技术上的前高美豆7月合约10.97美元/蒲式耳一线仍是关键阻力区,且是自2014年10月以来的大周期震荡区间的顶部。
6、在南美产量损失被充分交易过后,尽管对本次报告南美产量损失的评估不及市场预期,但我们认为当前市场价格已经交易南美产量损失的问题。而美国的新作平衡表如此低的库存,带给市场更多的想象空间。未来需要重点关注美国大豆播种进展情况以及天气变化。
7、操作上,我们大周期仍建议今年美豆及连豆粕逢低进场做多,但当前时点价格上方阻力较大,注意及时止赢。
